大型制药公司能否突破万亿美元市值大关?

   有五家科技公司的估值超过1万亿美元。在医疗保健领域,最接近的竞争者是礼来(Eli Lilly)。 今年,该公司成为第一家市值超过500...

  

有五家科技公司的估值超过1万亿美元。在医疗保健领域,最接近的竞争者是礼来(Eli Lilly)。

今年,该公司成为第一家市值超过5000亿美元的大型制药公司,这得益于其肥胖和糖尿病药物的普及,以及实验性阿尔茨海默病药物的普及。但笼罩在礼来和竞争对手诺和诺德(Novo Nordisk)头上的是一个现实,它阻碍了大型制药公司的崛起:专利悬崖。

在万亿美元的俱乐部里没有大型制药公司有几个原因,但药物开发的兴衰本质是其中最重要的原因。与苹果公司不同的是,美国制药公司从创新中获利的时间是有限的,理论上苹果公司可以永远从iPhone中赚取巨额利润。随着他们的专利到期和非专利竞争者进入市场,销售暴跌。制药公司的高管们过于关注短期增长,他们的公司往往没有为此做好准备。

随着礼来在制药行业的飞速发展,一个很大的问题是,它能否避免其竞争对手(以及过去它自己)所遭遇的命运。该公司的首席科学和医疗官丹尼尔·斯科夫龙斯基(Daniel Skovronsky)说,他希望避免这个行业很多人容易犯的一个关键错误。

他在接受采访时表示:“当一家公司拥有一种非常畅销的超级畅销药物时,它的每一笔利润投资都投向了这种药物,而不是投向未经测试和证实的药物。”“这种药物使其他产品黯然失色,其他所有产品都急需人手、资金和关注。”一旦重磅产品用完,他补充说,“他们会发现他们的橱柜里已经空无一物,再也没有其他产品了。”

斯科夫龙斯基所描述的困境目前不同程度地困扰着几乎所有制药公司。到本十年末,该行业的年销售额将下降2000亿美元。由于公司需要保持收入和利润的增长,他们最终不得不牺牲长期创新来换取短期增长。他们没有把赌注押在更前沿的科学上,而是在投资回报较低的成熟疗法上投入数十亿美元。Skovronsky说,另一种说法是,他们正在将资金从资产负债表转移到损益表。

“我们认为这就像你饿了就去杂货店。你最终会买一些并不真正需要的东西,”他说。

礼来本身在2010年代初就落后于同行,而且研发效率非常低。2010年礼来收购了斯科弗龙斯基的脑成像公司后,斯科弗龙斯基加入礼来,他推动公司加快发展,更多地关注科学。这些措施得到了丰厚的回报。

目前还不清楚礼来的基因是否有什么明显的不同之处,可能会让它免受制药行业逆风的影响。虽然该公司的先见之明值得称赞,但其股价在三年内飙升了300%,这主要是因为它抓住了有史以来最大的商业机会之一:全球肥胖流行。

BMO Capital Markets分析师埃文•塞格曼(Evan Seigerman)表示:“这是一个从未真正得到重视的巨大市场。”他说,问题在于礼来能否复制这种成功。

Skovronsky表示,该公司希望在癌症和免疫学等尚未处于领先地位的领域实现增长。最近一些值得注意的交易包括以24亿美元收购免疫学公司Dice Therapeutics,以及以14亿美元收购放射性药物癌症领域的一家公司。

斯科夫龙斯基表示:“我们从长远的角度来看待业务发展,即在未来几十年或更长时间内获得回报。”“因此,我们最近的一些交易反映出,我们不仅获得了分子,还获得了一个团队、一项技术和平台,我们认为这可以扩大我们的能力。”

然而免疫学和癌症是一个拥挤的领域。礼来的优势在于,它在大多数竞争对手忽视的肥胖和阿尔茨海默病领域看到了机会。斯科夫龙斯基说,公司将继续不走寻常路。

“你会看到我们在不受欢迎的领域工作,因为我们有一种预感,科学将会突破,我们只是想保持开放,”他说。“我们正在研究听力损失,我们正在研究疼痛。如今这些都不是巨大的市场。”

所有创新型公司都面临的一个挑战是,随着它们的成长,臃肿的官僚机构扼杀了冒险精神。这可能会对礼来制药造成影响,因为该公司的研发预算相对于销售额而言是业内最高的。斯科夫龙斯基认为,解决办法不是简单地增加人数。相反,他表示,公司应该保持灵活,保留收购公司的文化,例如,让被收购的公司作为公司内部的独立实体完好无损。另一个战略是通过在全国各地开设的创新加速器,与新兴的生物技术公司合作。

专利到期、药品价格压力和竞争是不可避免的。礼来的与众不同之处在于它不断创新的能力,这或许有助于它创造更多的估值记录。

写信给David Wainer: david.wainer@wsj.com

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  • 尔烟
    尔烟 2025年08月13日

    我是gadzm号的签约作者“尔烟”!

  • 尔烟
    尔烟 2025年08月13日

    希望本篇文章《大型制药公司能否突破万亿美元市值大关?》能对你有所帮助!

  • 尔烟
    尔烟 2025年08月13日

    本站[gadzm号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • 尔烟
    尔烟 2025年08月13日

    本文概览:   有五家科技公司的估值超过1万亿美元。在医疗保健领域,最接近的竞争者是礼来(Eli Lilly)。 今年,该公司成为第一家市值超过500...

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